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Nueva York
cnn
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Últimamente hay dos números flotando en los titulares de los medios económicos que son (como a los periodistas nos encanta decir) hitos psicológicos.
Los números: cinco y ocho. Como en el rendimiento del 5% sobre la letra del Tesoro a 10 años y el 8% de interés sobre la hipoteca de tasa fija a 30 años. Las dos figuras están estrechamente relacionadas y ambas invitan a siniestras comparaciones históricas.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que aumenta a medida que caen los precios, está coqueteando con el 5% por primera vez desde 2007 (esa es la ominosa comparación número 1). El rendimiento superó brevemente el 5% la semana pasada y nuevamente el lunes, antes de volver a caer al 4,83% al final de la jornada de negociación.
Hay algunas razones por las que el bono a 10 años ha avanzado tan rápidamente desde el año pasado, cuando rondaba el 4%, dijo mi colega. Nicole Goodkind escribe.
- El fuerte crecimiento económico y la elevada inflación tienden a hacer subir los rendimientos.
- El Tesoro de los EE.UU. ha emitido mucho de deuda pública en los últimos meses, y pronto podrían llegar más.
- Esas cosas hacen bajar los precios de los bonos y elevan los rendimientos, atrayendo compradores.
Por qué es importante
Los rendimientos de los bonos a largo plazo pueden parecer algo que uno se quedó dormido en Econ 101, pero la realidad de su movimiento nos llega mucho más cerca de casa. Los rendimientos más altos conducen a tasas de endeudamiento más altas para sus préstamos para automóviles, tarjetas de crédito y deuda estudiantil (pagos que acaban de regresar de una pausa de tres años) y, por supuesto, para las hipotecas.
Las hipotecas a tasa fija a 30 años se están acercando al 8%, un nivel no visto desde que estalló la burbuja de las puntocom en 2000 (y esa es la ominosa comparación histórica número dos).
Por supuesto, el 8% no es especial por sí solo, es sólo un número redondo que ayuda a ilustrar lo lejos que hemos llegado desde hace apenas tres años, cuando las tasas caían por debajo del 3%. Y el hito subraya lo horrible que es intentar comprar una casa ahora mismo. Porque:
- Además de las dolorosamente altas tasas de interés, los precios de las propias viviendas se han disparado.
- Los vendedores no quieren cotizar porque hay muy pocas casas disponibles para mudarse.
- Los compradores se están retirando porque hay muy pocas casas en el mercado.
- Y, por tanto, las ventas están en su nivel más bajo en 13 años.
Mi colega Anna Bahney Ponga todos esos factores en contexto:
Supongamos que hoy deposita un 20% en una casa de precio medio y financia la compra con un préstamo a tasa fija a 30 años (actualmente 7,6%). Eso eleva su pago mensual de capital e intereses a poco más de $2,500, según ICE Mortgage Technology. Esto es casi el doble del costo mensual de hace apenas dos años, un aumento de $1,200 al mes.
Dicho de otra manera: el pago mensual de una vivienda promedio ahora requiere el 40% del ingreso familiar medio, lo que hace que la vivienda sea la menos asequible desde 1984.
No se espera que nada de esto cambie pronto.
Para que la asequibilidad vuelva a los promedios de largo plazo, dijo Andy Walden, vicepresidente de investigación empresarial de ICE, se necesitaría alguna combinación de una caída de hasta el 37% en los precios de las viviendas y una caída de las tasas hipotecarias de 4 puntos porcentuales, o un 60%. crecimiento de los ingresos medios de los hogares.
«Desafortunadamente, el cambio al alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro esta semana probablemente hará que regresar a la ‘normalidad’ sea un objetivo aún más difícil de alcanzar», dijo Walden.
Bien, entonces… ¿qué hacemos?
Estamos en una situación difícil, sí, pero es de esperar que sea una fase de transición. Después de todo, como dice la vieja máxima, la mejor cura para los precios altos son los precios altos.
«El repentino y rápido aumento de los rendimientos de los bonos disuadirá la inversión y el gasto empresarial, lo que amenaza con desviar la expansión económica de Estados Unidos de una manera que no lo hicieron las bien comunicadas subidas incrementales de tipos de la Reserva Federal», dijeron los investigadores de Moody’s en una nota.
En otras palabras, el aumento de los rendimientos está haciendo el trabajo de la Reserva Federal. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, incluso lo reconoció la semana pasada.
Wall Street parece estar de acuerdo y los inversores apuestan a que el banco central mantendrá estables las tasas de interés en su reunión de política monetaria de la próxima semana. Para quienes siguen la evolución desde casa: la reunión de dos días de la Reserva Federal comienza, muy apropiadamente, en Halloween.
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