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Washington DC
CNN
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La Reserva Federal ha elevado las tasas de interés a su nivel más alto en 22 años en un intento agresivo por frenar la inflación, y existe la posibilidad de que más subidas de tipos todavía puede estar disponible si el fuerza de la economia hace que la inflación rebote.
Los inversores que miran hacia la próxima fase de la estrategia de la Fed ahora se preguntan cuánto tiempo más se mantendrán las tasas tan altas. Pero el camino incierto de la inflación hace que esa sea una pregunta difícil.
«En lugar de discutir sobre la tasa máxima, sobre cuántos aumentos más de la tasa debe haber, lo que probablemente deberíamos comenzar a pensar es cuánto dura esto, que va a estar en estas tasas elevadas», dijo la Reserva Federal. El presidente del Banco de Chicago, Austan Goolsbee, dijo a principios de este mes.
Algunos inversores son apostando por los recortes de tipos tan pronto como a principios del próximo año, tal vez por las expectativas de que la economía podría deteriorarse pronto. Si el desempleo aumenta debido a tasas de interés más altas, por ejemplo, la Reserva Federal probablemente reduciría las tasas para frenar la pérdida de empleos bajo su mandato de máximo empleo.
Sin embargo, la Fed aún no ha dado indicios de recortes de tasas. De hecho, según las actas de su última reunión en julio, parece probable todo lo contrario: más subidas de tipos este año.
Las duras palabras de la Fed han sacudido el mercado de bonos, ayudando a impulsar los rendimientos a largo plazo. El rendimiento de la nota del Tesoro de EE. UU. a 10 años alcanzó el 4,3% el jueves, su nivel más alto en más de una década.
“Las expectativas del mercado (de bonos) frente a la orientación de la Fed sugieren que el mercado de bonos es pesimista (sobre la economía) porque está apostando a que tenemos cuatro recortes de tasas, mientras que el mercado de valores no”, dijo Mark Hackett, jefe de investigación de inversiones de A nivel nacional, le dijo a CNN.
Los recortes de tasas significarían que la Fed busca impulsar una economía que no está funcionando lo suficientemente bien como para promover el pleno empleo. Por el contrario, la sugerencia de la Fed de aumentar las tasas implica que ven que la economía de los EE. UU. todavía está funcionando demasiado y podría no ser consistente con una inflación del 2%.
“Es inteligente prestar atención a los inversionistas en bonos porque históricamente siempre han sido los adultos en la sala, pero durante los últimos 24 meses más o menos, los mercados de bonos han sido tremendamente pesimistas”, dijo.
Además de la posibilidad de recortar las tasas debido a una recesión económica, la Fed también podría reducir las tasas si la inflación se desacelera demasiado.
“Si la Fed ve que la inflación cae por debajo de la meta del 2%, podrían empezar a bajar las tasas de interés, pero no creo que vayan a empezar a bajar las tasas de interés hasta que eso suceda”, dijo Eugenio Alemán, economista jefe de Raymond James.
E incluso si los recortes comienzan, y cuando comiencen, es poco probable que la Fed vuelva a ultra bajo tasas de interés, como en los años previos a la pandemia de Covid-19, dicen los economistas.
La notable fortaleza de la economía estadounidense este verano ha mantuvo nerviosos a algunos funcionarios de la Fed de conseguir que la inflación baje al 2%.
El Índice de Precios al Consumidor subió un 3,2% en julio con respecto al año anterior, un ritmo más rápido que el aumento anual del 3% de junio. Esa fue la primera vez que la inflación general repuntó en más de un año, aunque los aumentos de precios subyacentes continuaron desacelerándose el mes pasado.
Tanto los inversionistas como la Fed están observando de cerca el gasto de los consumidores, lo que podría indicar más aumentos de tasas si el gasto aumenta demasiado, o una recesión y una mayor probabilidad de recortes de tasas si se enfría demasiado rápido. Ventas minoristas de EE. UU. subió un 0,7% en julio respecto al mes anteriorun ritmo mucho más rápido que el aumento del 0,3% de junio.
“Si los consumidores siguen gastando, eso es bueno para la economía, pero sugiere que la Fed continuará con su curso de ajuste, lo que en última instancia puede no ser bueno para los mercados de valores”, dijo Melissa Brown, directora global de investigación aplicada de Qontigo. . “Por otro lado, si el consumidor no está gastando lo suficiente a la vista del mercado, eso también podría ser una señal de que esta recesión que la curva de rendimiento ha estado pronosticando desde hace un año puede estar más cerca de lo que pensamos”.
Un importante fideicomiso de inversión chino ha dejado de pagar a los inversores corporativos, lo que provocó una rara protesta y se sumó a las preocupaciones de que una caída en el mercado inmobiliario de China podría desencadenar una crisis financiera más amplia, informan mis colegas Laura He y Mengchen Zhang.
Al menos tres empresas chinas, Nacity Property Service, KBC Corporation y Xianheng International Science and Technology, dijeron en presentaciones separadas en la bolsa de valores en las últimas semanas que Zhongrong Trust no había pagado los intereses y el capital de varios productos de inversión. La escala de pagos perdidos superó los 110 millones de yuanes (15 millones de dólares), según sus declaraciones.
Zhongrong Trust, que administraba fondos por valor de $87 mil millones para clientes corporativos y personas adineradas a fines de 2022, es una de las miles de firmas de administración de patrimonio en China que ofrecen niveles relativamente altos de rendimiento a los inversores.
Se les considera parte de la industria de la “banca en la sombra”, un sector que constituye una importante fuente de financiación en China. El término generalmente se refiere a la actividad de financiamiento que tiene lugar fuera del sistema bancario formal, ya sea por parte de los bancos a través de actividades fuera del balance general o por instituciones financieras no bancarias, como las empresas fiduciarias.
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Martes: Ganancias de Lowe’s, Macy’s y BJ’s. Los funcionarios de la Fed Thomas Barkin, Michelle Bowman y Austan Goolsbee hacen comentarios. La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios publica las cifras de julio sobre Ventas de viviendas existentes.
Miércoles: Ganancias de Abercrombie, Bath & Body Works, Kohl’s, Peloton y Nvidia. Comienza el simposio de política económica de Jackson Hole de la Fed de Kansas City. S&P Global publica encuestas de agosto que miden la actividad comercial en los EE. UU. El Departamento de Comercio de EE. UU. informa las ventas de julio de viviendas unifamiliares nuevas.
Jueves: Ganancias de Gap, Ulta Beauty y Dollar Tree. El Departamento de Comercio de EE. UU. publica las cifras de julio sobre los pedidos de bienes duraderos. El Departamento de Trabajo informa la cantidad de solicitudes de beneficios por desempleo de los trabajadores en la semana que finalizó el 19 de agosto.
Viernes: El presidente de la Fed, Jerome Powell, pronuncia un discurso en el simposio de Jackson Hole de la Fed de Kansas City. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, también pronuncia un discurso en el evento.
