Nueva York
CNN
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de Evergrande quiebra de estados unidos sirve como una advertencia sobre el modelo de crecimiento a toda costa que sustentó el espectacular crecimiento de China en los últimos 30 años.
Durante décadas, Evergrande, una vez uno de los desarrolladores de bienes raíces más exitosos de China, engulló deuda a medida que la economía de China explotaba. La demanda de viviendas era tan fuerte que los constructores de viviendas a menudo vendían por adelantado unidades de apartamentos a los compradores antes de que se completara la construcción.
Pero un cambio repentino en la política de los líderes de China hace dos años ha dejado a los promotores inmobiliarios del país luchando por obtener efectivo, lo que agrava los riesgos financieros dentro de la segunda economía más grande del mundo.
¿Qué pasó con Evergrande?
La historia de la caída de Evergrande comenzó en 2021, cuando el gobierno central tomó medidas para frenar el endeudamiento excesivo para tratar de frenar el aumento de los precios de las viviendas, cortando efectivamente una importante fuente de financiación para los promotores inmobiliarios.
Evergrande, que tenía $ 300 mil millones en pasivos, no pudo apuntalar el efectivo lo suficientemente rápido para hacer los pagos de su deuda.
Incumplió en diciembre de 2021, lo que provocó un pánico en el mercado. Siguió una ola de incumplimientos, y el vasto mercado inmobiliario de China aún no se ha recuperado. La construcción se suspendió en docenas de proyectos, lo que dejó a muchos compradores de «preventa» sin hogar nuevo y con una gran carga de deuda.
Lo que suceda a continuación mientras intenta reestructurar miles de millones de dólares en deudas extraterritoriales tiene enormes implicaciones para el sistema financiero de China.
Evergrande (pronunciado “ever grand”, con una “e” final silenciosa) se acogió el jueves al Capítulo 15 de la ley de bancarrota, que es una forma en que las empresas extranjeras pueden usar la ley de bancarrota de EE. UU. para reestructurar la deuda. El proceso tomará tiempo, ya que Evergrande tiene aproximadamente $19 mil millones en deudas extraterritoriales.
La crisis de liquidez de Evergrande fue solo el comienzo del dolor. Desde entonces, otros grandes constructores en China han incumplido mientras luchan por apuntalar el efectivo y la demanda de viviendas ha caído.
Ahora, inversores de todo el mundo están mirando nerviosamente como jardín campestre, que emplea a unas 300.000 personas, no cumplió con dos pagos de su deuda multimillonaria y dijo que estaba considerando «varias medidas de gestión de la deuda».
La deuda del desarrollador con problemas de liquidez ahora se considera un activo de «riesgo muy alto», según Moody’s, que rebajó la calificación de Country Garden la semana pasada.
Country Garden tiene hasta principios de septiembre para hacer los pagos que no hizo.
Es difícil exagerar la importancia del mercado inmobiliario de China. La industria representa hasta el 30% de la actividad económica del país, y más de dos tercios de la riqueza de los hogares está ligada a bienes raíces.
Pero casi tres años de restricciones de «cero covid» socavaron el crecimiento económico de China, y los consumidores se han mostrado reacios a comprar casas nuevas ante el aumento del desempleo y la caída del valor de las propiedades.
Después de un breve aumento de la actividad a principios de este año, los motores económicos de China han estado fallando. Los precios al consumidor el mes pasado cayeron por primera vez en más de dos años; el desempleo juvenil ha aumentado tan rápido que las autoridades chinas simplemente no dio a conocer los datos de julio. Las ventas minoristas, la demanda de exportaciones y la producción industrial han disminuido.
No es agradable. Si bien Beijing ha realizado algunos esfuerzos para ayudar a impulsar la demanda de viviendas y liberar efectivo para los desarrolladores, los días de grandes rescates financiados por el estado para industrias infladas parecen haber terminado.
Como dijo el presidente Xi Jinping en un discurso reciente: “Debemos mantener una paciencia histórica e insistir en lograr un progreso constante, paso a paso”.
