Tipo de interés de referencia del Banco de Rusia
El banco central ruso elevó el martes las tasas de interés al máximo desde las primeras semanas de la guerra en Ucrania, un movimiento dramático que subraya la magnitud de la preocupación por la estabilidad económica de Rusia.
Al anunciar una reunión de emergencia con un día de anticipación, el banco central indicó que podría actuar agresivamente para detener el aumento de los precios y el debilitamiento de la moneda. La medida del martes, un aumento de 3,5 puntos porcentuales en la tasa de referencia, al 12 por ciento, fue el segundo intento del banco de enfriar la economía en menos de un mes, luego de un aumento de un punto el 21 de julio.
El rublo ha perdido alrededor de una cuarta parte de su valor desde el comienzo del año, ya que el fuerte gasto público alimenta la inflación en el costo de los bienes y servicios.
La moneda nacional superó brevemente el tipo de cambio simbólicamente importante de 100 por dólar el lunes, pero se ha fortalecido modestamente frente al dólar desde que el banco central anunció su reunión.
El banco central dio a entender en su declaración que el enorme aumento del gasto del gobierno desde el comienzo de la guerra había superado la capacidad de la economía rusa para producir suficientes productos para satisfacer la nueva demanda, lo que «amplifica la presión inflacionaria subyacente», dijo. Esto ha obligado a las personas y las empresas en Rusia a buscar de todo en el extranjero, desde teléfonos inteligentes hasta semiconductores de grado militar, lo que ha incrementado las importaciones y debilitado el rublo.
La inflación anual promedió más del 7 por ciento en los últimos tres meses, dijo el banco central en un comunicado, una desviación importante de su objetivo del 4 por ciento.
El fuerte aumento de la tasa del banco se produjo un día después de que el principal asesor económico del Kremlin culpara implícitamente al banco central por el debilitamiento del rublo. En una columna en los medios de comunicación estatales rusos, el asesor, Maksim Oreshkin, dijo que la moneda estaba perdiendo su valor porque el banco central estaba proporcionando crédito excesivamente barato.
Un “rublo fuerte es de interés para la economía rusa”, escribió Oreshkin.
Desde que Rusia comenzó su invasión a gran escala de Ucrania, el cauteloso banco central de Moscú se ha dividido entre la necesidad de mantener la estabilidad económica y la presión política para inundar la economía con dinero barato. Después de más que duplicar las tasas de interés, al 20 por ciento, al estallar la guerra, el banco las redujo constantemente el año pasado, dando lugar a un auge crediticio que ayudó a reducir las tensiones sociales a costa de alimentar la inflación.
El aumento en el gasto se produjo cuando las sanciones occidentales redujeron los ingresos del estado ruso. La caída de los ingresos por exportaciones de energía ha llevado al presupuesto del país a un déficit este año. La escasez de mano de obra, provocada por la movilización militar y el éxodo de trabajadores, ha debilitado aún más la economía.
Evgeny Kogan, profesor de la Escuela Superior de Economía de Moscú, argumentó en un artículo publicado el finamun sitio web financiero ruso, que el debilitamiento de la moneda “socava la confianza en la economía del país y su política financiera”.
Un rublo débil, escribió Kogan, podría hacer que hacer negocios en Rusia no sea atractivo para las empresas internacionales y llevar a las personas a transferir sus ahorros a monedas extranjeras.
En medio de estos desafíos, el Kremlin dijo la semana pasada que la economía del país había crecido un 4,9 por ciento en los tres meses hasta junio, el primer crecimiento económico trimestral desde el comienzo de la guerra.
Es probable que las medidas agresivas del banco central para enfriar la economía reduzcan ese ritmo.
