Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal dejen las tasas de interés sin cambios el miércoles, pero los inversionistas y economistas estarán atentos a cualquier pista sobre cuándo las autoridades podrían comenzar a reducir los costos de endeudamiento.
Los banqueros centrales han mantenido las tasas en 5,3 por ciento desde julio después de una rápida serie de aumentos que comenzaron a principios de 2022. Las autoridades llegaron a 2024 esperando bajar las tasas varias veces, pero la inflación ha demostrado ser sorprendentemente persistente, retrasando esas reducciones.
Al concluir su reunión de dos días el miércoles, los funcionarios de la Fed publicarán proyecciones económicas por primera vez desde marzo, actualizando cuántos recortes de tasas esperan este año. Los economistas creen que las autoridades podrían predecir dos reducciones antes de fin de año, frente a las tres anteriores. Incluso existe una pequeña posibilidad de que los funcionarios proyecten sólo un recorte de tipos.
De todos modos, es probable que los banqueros centrales se mantengan tímidos ante una pregunta importante: ¿Cuándo comenzarán a reducir los costos de endeudamiento? No se espera que las autoridades reduzcan las tasas en julio, lo que significa que tendrán varios meses de datos antes de su próxima reunión, el 17 y 18 de septiembre. Teniendo esto en cuenta, es probable que los funcionarios intenten mantener abiertas sus opciones.
“Será un mensaje de paciencia, así de simple”, dijo Yelena Shulyatyeva, economista estadounidense de BNP Paribas. «Queremos asegurarnos de que la inflación baje y estaremos felices de esperar a que eso suceda».
Eso no impedirá que los inversores vean una conferencia de prensa posterior a la reunión con Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, en busca de cualquier pista sobre cuándo las tasas finalmente podrían comenzar a bajar, brindando alivio a los posibles prestatarios y animando aún más los mercados financieros.
Esto es lo que hay que observar en la reunión de la Reserva Federal de esta semana.
Los 'puntos' estarán enfocados.
La Reserva Federal publica una declaración después de cada una de sus ocho reuniones al año, pero incluye nuevas proyecciones de inflación, desempleo, crecimiento y tasas de interés sólo una vez cada tres meses. La última actualización de ese Resumen de Proyecciones Económicas se publicará a las 2 pm del miércoles.
Los mercados tienden a centrarse más intensamente en los pronósticos de tasas, que a menudo se denominan «puntos». El nombre proviene de la presentación: los pronósticos de los formuladores de políticas se muestran individualmente como círculos anónimos dispuestos en un gráfico.
Los puntos estarán aún más enfocados de lo habitual este mes, porque es casi seguro que se moverán con respecto al último pronóstico. Si un solo funcionario reduce su proyección, el punto mediano podría sugerir sólo dos recortes de tipos para finales de año, frente a los tres anteriores.
Falta urgencia.
A medida que aumenta la evidencia de que las tasas podrían no bajar tanto o tan rápido como se esperaba anteriormente, se abre una segunda gran pregunta. ¿Cuándo exactamente comenzarán los recortes?
Con toda probabilidad, no de inmediato. Con la contratación de empleadores, la economía expandiéndose a un ritmo decente y mucha incertidumbre sobre cuánto y con qué rapidez se enfriará la inflación, los funcionarios han sugerido que el mayor error sería reducir los costos de endeudamiento demasiado pronto y luego tener que revertir el rumbo porque la inflación se estancó. .
Muchos economistas piensan que las condiciones actuales (una inflación que se está moderando, aunque de manera vacilante, combinada con una economía sólida) permitirán un primer recorte de tasas en septiembre. Pero tanto los pronosticadores como los inversores de Wall Street también ver una oportunidad sustancial que la Reserva Federal no comenzará a reducir los costos de endeudamiento hasta diciembre.
La inflación es un comodín.
La gran incertidumbre que se avecina en esta reunión es exactamente qué está pasando con la inflación.
Por un lado, los aumentos de precios se han desacelerado mucho desde su máximo en 2022. El Índice de Precios al Consumidor alcanzó un máximo de alrededor del 9,1 por ciento ese año, pero ahora ronda el 3,4 por ciento. Por otro lado, el progreso se ha estancado en los últimos meses y la inflación sigue por encima del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal (que define oficialmente utilizando una medida de inflación separada pero relacionada).
Los nuevos datos de inflación del IPC que se publicarán el miércoles a las 8:30 am brindarán a los responsables políticos una instantánea actualizada de lo que está sucediendo con los precios.
Los funcionarios tendrán la oportunidad de actualizar sus proyecciones económicas después de la publicación; pueden ser revisado “hasta la mañana del segundo día de la reunión”, según las normas de la Reserva Federal. Si bien las directrices no especifican una hora límite exacta, un portavoz de la Fed señaló que el presidente de la Fed había dicho anteriormente que los pronósticos podrían actualizarse. a traves de media mañana del último día de la reunión.
Más allá de eso, el tono de Powell podría cambiar un poco dependiendo de lo que muestren los últimos datos de inflación.
La política proporciona un telón de fondo.
Para los hogares y para la Casa Blanca, lo que la Fed dé señales en esta reunión podría importar.
Las altas tasas de interés no son una política popular entre los votantes estadounidenses: encarecen los préstamos para comprar una casa o un automóvil, y para las personas con saldos de tarjetas de crédito, pueden ser un gastos de trituracion. También trabajan para desacelerar la economía y debilitar el mercado laboral. Si bien el objetivo es reducir la inflación, el camino para lograrlo puede ser doloroso.
En vista de esto, a los políticos en ejercicio generalmente no les gustan las tasas altas. Donald J. Trump arremetió contra cuando era presidente, y si bien el presidente Biden ha evitado criticarlos abiertamente por respeto a la independencia de la Reserva Federal, otros demócratas no han sido tan circunspectos. Después del Banco Central Europeo Recortó las tasas la semana pasada.la senadora Elizabeth Warren de Massachusetts y otros demócratas enviaron una carta al presidente de la Reserva Federal instándolo a hacer lo mismo.
«La decisión de la Reserva Federal de mantener altas las tasas de interés continúa ampliando la brecha de tasas entre Europa y Estados Unidos, ya que las tasas de interés más bajas podrían hacer subir el dólar, endureciendo las condiciones financieras», dijo el informe. los legisladores escribieron.
La Reserva Federal dice que no tiene en cuenta la política al fijar las tasas de interés, una línea que probablemente mantendrán los funcionarios esta semana.
