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Durante los últimos dos años, los economistas se han preocupado por los riesgos de las altas tasas de inflación. Pero se ha prestado mucha menos atención al hermano de la inflación: la estanflación.
La estanflación es la combinación de una alta inflación y una economía en desaceleración.
Históricamente, las bajas tasas de desempleo compensan parte del dolor que traen los altos niveles de inflación. Esto se debe a que, en general, las empresas solo pueden aumentar los precios cuando las personas ganan lo suficiente para pagarlo. Por el contrario, cuando el desempleo es alto y las personas están tomando atajos, las empresas tendrán dificultades para trasladar precios más altos a sus clientes, lo que mantiene baja la inflación.
Es de todos los banqueros centrales peor pesadilla cuando la alta inflación no va acompañada de crecimiento económico porque es muy poco lo que pueden hacer para mejorar la situación. Aumentar las tasas de interés para controlar la inflación cuando aumenta el desempleo podría impulsar el desempleo más alto aún. Reducir las tasas de interés para estimular la economía podría producir más inflación.
Las décadas de 1970 y 1980 vieron episodios prolongados de estanflación. Ahora vuelve a levantar su fea cabeza en varias economías.
Una mirada atrás en la historia: A El aumento en los precios del petróleo debido al embargo petrolero árabe sobre los EE. UU. y otros países que apoyaron a Israel en la Guerra de Yom Kippur de 1973 elevó el costo de vida dramáticamente. Pero cuando la Reserva Federal trató de aliviar la inflación elevando las tasas de interés, la economía entró en recesión.
Con la excepción de unos pocos meses, la tasa de desempleo en los EE. UU. se mantuvo por encima del 6 % entre 1974 y 1987, alcanzando un máximo del 14,5 % en abril de 1980. Durante el mismo período, la inflación se mantuvo por encima del 5 % y alcanzó su punto máximo en 1980 con un 14,6 %.
El estado actual de la estanflación: El año pasado, el entonces presidente del Banco Mundial David Malpass advirtió que los riesgos de estanflación eran altos debido a las interrupciones en la cadena de suministro derivadas de los bloqueos en China y las prohibiciones sobre el petróleo ruso.
Malpass no fue el único que hizo sonar la alarma. “Los precios más altos de los alimentos y la energía están teniendo efectos estanflacionarios, es decir, deprimen la producción y el gasto y aumentan la inflación en todo el mundo”. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo en mayo pasado.
Sus advertencias fueron “válidas durante ese período de tiempo”, dijo Lan Ha, jefe de investigación económica de Euromonitor International. Sin embargo, los riesgos de estanflación terminaron siendo mucho menores en parte porque el invierno pasado fue relativamente templado y China reabrió a fines de 2022, dijo.
Qué está pasando ahora: El riesgo de estanflación varía significativamente entre las diferentes regiones del mundo.
Para China, la estanflación es una ocurrencia tardía. Del país Informe del IPC del miércoles mostró que la economía china cayó en deflación, con los precios al consumidor cayendo por primera vez en más de dos años.
En contraste, los países latinoamericanos no han experimentado estanflación “porque los bancos centrales subieron rápidamente las tasas a niveles de dos dígitos y lograron controlar la inflación”, dijo Andrew Kenningham, economista jefe para Europa de Capital Economics.
“Creo que la mayoría de la gente estaría de acuerdo en que ya es una realidad en Europa”, dijo, y agregó que dos ejemplos principales son el Reino Unido y Alemania.
En el Reino Unido, los aumentos de los precios al consumidor se están enfriando, pero se mantienen elevados en un 7,9 %, según el informe del IPC de junio del Reino Unido. Eso es casi cuatro veces el nivel objetivo de inflación del 2% del Banco de Inglaterra. El Instituto Nacional de Investigaciones Económicas y Sociales dijo en su informe trimestral de perspectivas publicó el miércoles que espera que la inflación se mantenga por encima de la meta hasta 2025.
Y sobre el PIB, los autores del informe apuntan a un crecimiento deprimente. “A pesar de seguir esperando que el Reino Unido evite una recesión en 2023, se prevé que el PIB crezca apenas un 0,4 % este año y un 0,3 % en 2024, y la perspectiva sigue siendo muy incierta”, escribieron. En conjunto, los economistas de NIESR pronostican cinco años de crecimiento económico perdido, o una expansión lenta y prolongada del PIB, en el Reino Unido, que sería el período más largo de pérdida de crecimiento desde la Gran Recesión.
Alemania, por su parte, acaba de salir de un breve recesión y pronto podría entrar en otro dado el fuerte descenso de junio en la producción industrial, una parte crucial de la economía alemana.
Lo que significa para los EE. UU.: “La situación en Europa y EE. UU. es bastante similar, excepto que la inflación en EE. UU. ha estado cayendo durante más tiempo y la inflación subyacente se ha reducido aún más, por lo que la estanflación [risk] se está relajando”, dijo Kenningham. La inflación subyacente es una medida reducida de la inflación que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía.
Además, la economía de la eurozona es más vulnerable a la guerra en curso en Ucrania “dada su proximidad, tanto en términos de shocks inflacionarios adicionales de las materias primas como de una inestabilidad más amplia en la región”, dijo Ha.
Ha dijo que está monitoreando cómo la decisión de Rusia de retirarse del acuerdo de granos del Mar Negro y el clima extremo podría aumentar la inflación y amplificar los riesgos de estanflación en todo el mundo.
Si te encuentras con más perfumes de mini rollerball, es posible que, sin saberlo, estés obteniendo un portal sobre las perspectivas económicas.
La demanda de perfumes roll-on más asequibles ha aumentado un 207 % en lo que va del año en comparación con el año pasado, seguida de un aumento del 183 % en las muestras de perfume más baratas y un aumento del 30 % en los rocíos corporales, según Pattern, una plataforma de comercio electrónico que analiza datos de búsqueda de productos en línea en múltiples categorías de productos en Amazon y en otros lugares, informa mi colega Parija Kavilanz.
En conjunto, esto indica que los consumidores están reduciendo sus gastos, a pesar de que los indicadores económicos más tradicionales cuentan una historia mucho más optimista.
Incluso durante las recesiones económicas, los compradores conscientes de los precios no abandonan por completo las compras de estimulantes (chocolates de alta gama, perfumes, maquillaje caro) que los hacen sentir mejor.
Esto se llama el efecto lápiz labial, cuando los consumidores gastan en pequeños lujos incluso en una recesión.
“Cuando miras la economía, la confianza del consumidor está un poco sacudida en este momento y los consumidores están ajustando sus presupuestos”, dijo Dallin Hatch, analista de datos de Pattern. Pero al igual que el «efecto lápiz labial», dijo que el perfume ahora parece estar emergiendo como el artículo de lujo elegido por los compradores durante un período de incertidumbre financiera.
Los críticos acusan al presidente Joe Biden de librar una guerra contra la industria petrolera que está perjudicando a los consumidores en las gasolineras. Y, sin embargo, bajo su supervisión, la producción de petróleo de EE. UU. está a punto de romper los récords históricos establecidos durante la administración Trump. informa mi colega Matt Egan.
Ahora se proyecta que la producción de petróleo de EE. UU. aumente a un promedio de 12,8 millones de barriles por día este año por primera vez en la historia, según estimaciones federales publicadas el martes.
Por contexto, eso es aproximadamente medio millón de barriles por día más que el récord anual anterior establecido en 2019. También es más petróleo que cualquier otro país del planeta produce: la siguiente nación más cercana, Arabia Saudita, produce alrededor de 10 millones de barriles por día. , según la OPEP, aunque los recortes voluntarios de producción la han reducido recientemente a 9 millones.
